我穿藍白拖把妹

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不管樂見與否，強化脆弱復甦的重擔，已落到了伯南克與他在聯邦準備理會(Fed)的同事肩上。這真是不幸，因為Fed的記錄顯示，他們對這項任務，其實並不上手。

過去四年，Fed已將隔夜拆款利率降到了零，也為銀行業提供了紓困，還買進了大把長期公債及抵押貸款擔保證券，這一切都只為讓經濟起死回生，進而降低失業率，但結果卻一切枉然。


今天的經濟或許並未像四年前那般崩跌，但是成長的速度，卻像冰河移動一般。更糟的是，在大衰退期間失去的工作機會，僅恢復了半數，這讓失業與未充份就業仍居高不下，痛苦彌漫。

現在，Fed說將進一步購買資產，也許下更多承諾。Fed計劃購買無限量抵押貸款擔保證券，並說2015年之前，短期利率不會調升，這一切只為壓低失業率。

承諾維持超低短期利率如此之久，其實並非明智。

首先，如果羅姆尼贏得總統大選，屆時，伯南克可能不再是Fed主席。其次，通貨膨脹已然開始蠢動，也喚醒了停滯性通膨的記憶。

在食品與能源價格上漲的拉抬下，美國8月生產者物價指數與消費者物價指數均明顯上升。Fed所創造過多的流動性，將會讓這股上升力道，蔓延到其他物價指數。

在這種種的狀況下，今日的利率根本不是問題，因為早已降到了可能的低點。資金也非不足，因為不願提供貸款的銀行業，現金早已堆滿了庫房。

此時承諾維持利率於低點，可能適會造成反效果，因為這幾乎等同不鼓勵提供貸款。且低利率也會對存款人造成傷害，尤其是年長者，因為安全且附利息的投資， 是他們大部份收入的來源。

今日真正的問題，實在非貨幣政策所能掌控，尤其今日利率已到了超低水平。問題就在來自政治的不確定性。

即將來到的美國總統大選，就是最好的例子。

通常，一旦提名人選確定，總統候選人與他的政黨就會移動到舞台中心，極力搏取中間選民的認同。今年，政黨之間距離似乎異常遙遠，他們對如何刺激經濟成長，如何處理政府債務與政府規模，看法天差地別。然而，雙方的支持度卻呈拉鋸，極為接近。

因而，企業界不知該如何預期稅率，法規與健保成本的走勢--亦即他們三大主要擔憂。政治人物無意扭轉美國逐步邁向財政懸崖的步伐，只讓不確定性更為增加，因為這可能意味經濟是成長，抑或衰退。

換言之，現在拖累美國的是政治，而貨幣政策對政治，根本無能為力。